NPV (чистая приведенная стоимость) — формула расчета, примеры обычных расчетов и в Excel

Что такое чистый дисконтированный доход (NPV)

Чистый дисконтированный доход (Net Present Value, сокращенно — NPV) представляет собой разницу между текущей стоимостью денежных потоков, получаемых от инвестирования в какой-либо проект, и вычетом суммы самих инвестиций. Главное назначение показателя заключается в сравнении текущей стоимости поступлений от реализации проекта, которые планируются в будущем, и инвестициями в реализацию этого проекта. Чистый дисконтированный доход (NPV) позволяет понять, на какую чистую доходность (по аналогии с прибылью, то есть с учетом затрат) можно рассчитывать в будущем. Приведение к текущим ценам помогает это понять.
Упрощенно суть расчета NPV:

  • Вычисляется объем необходимых инвестиций;
  • Вычисляется прогнозируемая величина денежных доходов (cash flow) от реализации проекта;
  • Далее денежные потоки корректируются исходя из ставки дисконтирования;
  • Полученные величины сравниваются между собой.

Экономический смысл показателя простыми словами

NPV – это результат сложения всех доходов и расходов (входящих и исходящих денежных потоков) с учетом изменения ценности денег со временем (дисконтирования).

Прогноз результатов инвестиций (вложения денег) в зависимости от полученного значения NPV.

Есть вероятность вернуть вложенные средства в полном объеме или с минимальной прибылью
>0 Прибыльное вложение
<0 Убыточный проект

Для чего используется ЧДД?

Главное предназначение NPV заключается в установлении прибыльности направления, в развитие которого будут вложены средства. Чтобы правильно определить эффективность проекта, следует провести его детальный анализ.

При этом во внимание принимается не только срок вложений, длительность идеи и величина инвестиций, но также целесообразность данного вида деятельности. Другими словами, ЧДД показывает, нужно вкладывать деньги или нет.

Благодаря расчетам временные рамки стираются, а результат приводится к текущему времени. Данный показатель очень удобен и эффективен, поскольку наглядное видение предполагаемой прибыли/убытка вложения денег позволит выбрать альтернативный вариант и станет страховкой инвестора от возможных потерь.

Чтобы определить, насколько перспективным будет инвестируемый бизнес-проект, предстоит пройти несколько этапов:

  • провести оценку движения денег по типу «вложение-результат»;
  • рассчитать ставку – выяснить реальную стоимость активов;
  • провести все потоки финансовых ресурсов через установленную ставку;
  • сложить потоки, которые в совокупности и составят величину NPV.

Показатели ЧДД

Выделяют три разных значения показателей ЧДД.

NPV ˃ 0 показывает, что инвестиции окажутся выгодными, но сравнение с другими направлениями вложений финансовых ресурсов должно быть проведено непременно до принятия окончательного решения. Тогда выбирается проект, показывающий наибольшую эффективность и прибыльность.

NPV ˂ 0 – инвестирование окажется нецелесообразным вследствие его убыточности.

NPV = 0 – при нулевом показателе ЧДД риск потери вложенных средств оказывается минимальным, но и сумма прибыли будет практически на нулевом уровне.

По мере развития направление может начать постепенно окупаться, тем не менее инвесторы считают такие вложения нецелесообразными и чаще отказываются от них.

Исключение имеет место, если преследуется не только финансовая цель, но также предполагается поддержка бизнес-идеи по другим параметрам (например, реализуется социально-значимый проект).

Достоинства и недостатки

К положительным качествам чистого дисконтированного дохода относятся:

  • обозначение четких критериев, которыми руководствуются при принятии окончательного решения;
  • стоимость денежных вложений учитывается в реальном времени (при помощи специальных формул);
  • ЧДД показывает риск проекта.

Преимущество чистого дисконтированного дохода заключается в том, что он не просто используется для измерения видоизменения стоимости сумм вложений во времени, но учитывает инфляцию.

К отрицательным качествам относятся:

  • отсутствует гарантия определенного результата исхода событий. Другими словами, показатель не учитывает риски. Но это не такой уж большой недостаток, ведь именно ЧДД используется для выявления возможных рисков, связанных с инвестированием. Чем выше ставка дисконтирования, тем больший риск ожидает инвестора, и наоборот;
  • не учитывает нематериальные ценности и имущество организации;
  • ставка дисконтирования рассчитывается довольно сложно. Это может оказать влияние на итоговую величину дисконтированного дохода, исказить его результаты. Особенно часто такие ситуации возникают при реализации сложных проектов, сопряженных с большим количеством рисков.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Необходимость расчета

NPV расчет становится необходим, когда возникает вопрос: «А стоит ли вообще вкладывать деньги в проект? » В таком случае он поможет определить:

  • Выгодна ли компания;
  • Каковы риски;
  • Как инфляция может повлиять на исход дел.

NPV помогает понять, насколько выгодно вкладываться в то или иное дело, ведь у инвестора есть еще множество вариантов того, как с пользой реализовать свои деньги, например:

  1. Открыть новый счет в банке.
  2. Вложить деньги в то имущество, которое стабильно растет в цене.
  3. Просто сберечь денежные средства на будущее.

Как правильно рассчитать ЧДД?

Величину NPV рассчитывают как сумму поступлений и оттоков денежных средств. Подобный расчет показывает, что норма дисконтирования станет допустимой доходной ставкой проекта на 1 рубль для инвесторов.

Очень важно, чтобы норма носила объективный характер, поскольку в данном случае подлежат учету:

  • величина инфляции;
  • проценты по вкладам;
  • усредненный показатель доходности по ценным бумагам;
  • прогнозные показатели инвесторов;
  • совокупная стоимость всех без исключения капиталовложений, если поддерживают направление одновременно несколько инвесторов.
Смотрите также:   Счет 69 - характеристика, субсчета, специфика использования

При этом для расчета используется следующая схема:

  • инвестором определяется общая сумма инвестиций для конкретного проекта;
  • рассчитывается величина денежных поступлений в ходе реализации направления;
  • рассчитывается сумма предполагаемых поступлений с учетом времени первых доходов;
  • на заключительном этапе сумма оттоков сопоставляется с размерами дохода.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Для расчета пользуются следующей формулой:

  • NPV = Σ * NCFi / (1 + r) ᶥ — Investment
  • NCF (Net Cash Flow) – чистый денежный поток.
  • Investment – совокупная сумма инвестируемых денежных средств.
  • r – ставка дисконтирования.
  • n – период исследуемого проекта.

i – расчетный шаг (1 месяц, 3 месяца, 12 месяцев ……) i = 1, 2, ….., n.

Более наглядным порядок расчета будет на конкретном примере, где r = 12%.

Денежные инвестиции в сумме по годам представлены в таблице:

Год Показатель вложения
— 1 000
1 + 200
2 + 300
3 + 700

Значения подставляют в формулу NPV = Σ * NCFi / (1 + r) ᶥ — Investment:

ЧДД = (- 1000 / (1 + 0,12)°) + (200 / (1 + 0,12)ᶦ) + (300 / (1 + 0,12)²) + (700 / (1 + 0,12)³) = — 1000 + 200 * 0,89286 + 300 * 0,79719 + 700 * 0,71178 = — 1000 + 178,57 + 239,16 + 498,25 = -84,02.

Из расчетов видно, что ЧДД составляет меньше 0. Если инвестор решит вложить денежные средства в такой проект, он не только лишится прибыли, но понесет существенные потери.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Каждая инвестиция должна иметь определенный экономический смысл. Именно поэтому важным этапом является приведение всех вложений к настоящему моменту времени, расчет их суммарного значения. Другими словами, еще до принятия решения о вложениях инвестор прогнозирует все риски и от убыточного проекта, продемонстрированного на примере, откажется.

Чтобы получить обоснованный коэффициент ЧДД, подставляемые данные должны быть очень точными. Их берут из различных планов подразделений предприятия, где вся информация является максимально приближенной к реальному времени.

Однако на прибыль от инвестиций влияет также уровень инфляции. Поэтому вопрос, как спрогнозировать данный показатель на момент окончания реализации проекта, вполне обоснован. Ставка рассчитывается по формуле, представленной ниже:

  • R = (1 + r) * j, в которой
  • R – дисконтная ставка.
  • r – дисконт.
  • j – показатель инфляции.

Таким образом видно, что рентабельность производства во время инфляции может быть представлена меньшим показателем. Но это поможет сохранить прибыльность и увеличит денежные поступления от его реализации.

Чистый дисконтированный доход - что это, формула и пример расчета

Формула NPV

Выглядит сложно и непонятно. Однако если знать значение каждого из элементов, то с подсчетом не должно возникнуть труда.

  • N, t – этими буквами обозначаются все временные промежутки, которые встречаются в формуле.
  • CFT – потоки денег за время T
  • IC – инвестиции, т.е. деньги, вложенные в проект
  • R – процентная ставка дисконтов.

После того, как расчет произведен, и величина NPV найдена можно приступать к её анализу.

Расчет NPV. Пример

Формула расчета NPV выглядит сложно на взгляд человека, не относящего себя к математикам:

Расчет NPV
где

  • n, t — количество временных периодов;
  • CF — денежный поток (англ. Cash Flow);
  • R — стоимость капитала, она же ставка дисконтирования (англ. Rate).

На самом деле эта формула —  всего лишь правильное математическое представление суммирования нескольких величин. Чтобы  рассчитать NPV, возьмем для примера два проекта A и B, которые имеют следующую структуру денежных потоков на ближайшие 4 года:

Таблица 1. Денежный поток проектов A и B.

  • Год
  • Проект A
  • Проект B
($10,000) ($10,000)
1 $5,000 $1,000
2 $4,000 $3,000
3 $3,000 $4,000
4 $1,000 $6,000

Оба проекта A и B имеют одинаковые первоначальные инвестиции в $10,000, но денежные потоки в последующие годы сильно разнятся. Проект A предполагает более быструю отдачу от инвестиций, но к четвертому году денежные поступления от проекта сильно упадут. Проект B, напротив, в первые два года показывает более низкие денежные притоки, чем поступления от Проекта A, но зато в последующие два года Проект B принесет больше денежных средств, чем проект A. Рассчитаем NPV инвестиционного проекта.

Для упрощения расчета предположим:

  • все денежные потоки случаются в конце каждого года;
  • первоначальный денежный отток (вложение денег) произошел в момент времени «ноль», т.е. сейчас;
  • стоимость капитала (ставка дисконтирования) составляет 10%.

Напомним, что для того, чтобы привести денежный поток к сегодняшнему дню, нужно умножить денежную сумму на коэффициент 1/(1+R), при этом (1+R) надо возвести в степень, равную количеству лет. Величина этой дроби называется фактором или коэффициентом дисконтирования. Чтобы не вычислять каждый раз этот коэффициент, его можно посмотреть в специальной таблице, которая называется «таблица коэффициентов дисконтирования».

Применим формулу NPV для Проекта A. У нас четыре годовых периода и пять денежных потоков. Первый поток ($10,000) — это наша инвестиция в момент времени «ноль», то есть сегодня. Если развернуть формулу NPV, приведенную чуть выше, то мы получим сумму из пяти слагаемых:

NPV

Если подставить в эту сумму данные из таблицы для Проекта A вместо CF и ставку 10% вместо R, то получим следующее выражение:

NPV проекта A

То, что стоит в делителе, можно рассчитать, но проще взять готовое значение из таблицы коэффициентов дисконтирования и умножить эти коэффициенты на сумму денежного потока. В результате приведенная стоимость денежных потоков для проекта A равна $788,2. Расчет NPV для проекта A можно так же представить в виде таблицы и в виде шкалы времени:

Смотрите также:   План счетов. Счет 09 "Отложенные налоговые активы". Описание, бухгалтерские проводки

Таблиц 2. Расчет NPV для проекта A.

  • Год
  • Проект A
  • Ставка 10%
  • Фактор
  • Сумма
($10,000) 1 1 ($10,000)
1 $5,000 1 / (1.10)1 0.9091 $4,545.5
2 $4,000 1 / (1.10)2 0.8264 $3,305.8
3 $3,000 1 / (1.10)3 0.7513 $2,253.9
4 $1,000 1 / (1.10)4 0.6830 $683.0
ИТОГО: $3,000 $788.2

Расчет NPV для проекта A

Рисунок 1. Расчет  NPV для проекта А.

Аналогичным образом рассчитаем NPV для проекта B.

NPV проекта B

Поскольку коэффициенты дисконтирования уменьшаются с течением времени, вклад в приведенную стоимость проекта больших ($4,000 и $6,000), но отдалённых по времени (годы 3 и 4) денежных потоков будет меньше, чем вклад от денежных поступлений в первые годы проекта. Поэтому ожидаемо, что для проекта B чистая приведенная стоимость денежных потоков будет меньше, чем для проекта A. Наши расчеты NPV для проекта B дали результат — $491,5. Детальный расчет NPV для проекта B показан ниже.

Таблиц 2. Расчет NPV для проекта A.

  • Год
  • Проект B
  • Ставка 10%
  • Фактор
  • Сумма
($10,000) 1 1 ($10,000)
1 $1,000 1 / (1.10)1 0.9091 $909.1
2 $3,000 1 / (1.10)2 0.8264 $2,479.2
3 $4,000 1 / (1.10)3 0.7513 $3,005.2
4 $6,000 1 / (1.10)4 0.6830 $4,098.0
ИТОГО: $4,000 $491.5

Расчет NPV для проекта B

Рисунок 2. Расчет  NPV для проекта B.

Критерий чистого дисконтированного дохода

Для того чтобы принять решение на основе данного показателя, необходимо сравнить полученный NPV с критерием:

 NPV= sum limits_{t=0}^T frac{CF_t }{(1+r)^{t}}- sum limits_{t=0}^T frac{ I_t }{(1+r)^{t}}
 >= 0
 >= 0

Если чистый дисконтированный доход равен 0, то проект окупается. Если NPV больше 0, то инвестиционную деятельность можно осуществлять.

Однако, если чистый дисконтированный доход 0, это вовсе не означает, что инвестор лишь окупит свои инвестиции. Окончательный вывод можно сделать, лишь зная принцип определения ставки дисконтирования. Ведь существуют случаи, когда нулевой чистый дисконтированный доход будет означать, что инвестор получит нормальную прибыль.

Пример расчета чистого дисконтированного дохода (NPV) при постоянной ставке дисконтирования

Дисконтирование денежных потоков: пример расчета чистого дисконтированного дохода (NPV) при постоянной ставке дисконтирования

Рассмотрим на примере, как определить чистый дисконтированный доход проекта и по его значению принять решение об эффективности проекта.

Размер инвестиции 900 тыс. рублей. Доходы реализации бизнес-проекта составляют по годам: в первом году — 200 тыс. руб.; во втором году — 300 тыс. руб.; в третьем году — 500 тыс. руб.; в четвертом году: 500 тыс. руб. Ставка дисконтирования – 10%.

 NPV= frac{200000}{(1+0,1)^1} +frac{300000}{(1+0,1)^2}+ frac{500000}{(1+0,1)^3}+ frac{500000}{(1+0,1)^4} - frac{ 900000}{(1+0,1)^{0}} =

 = frac{200000}{(1+0,1)^1} +frac{300000}{(1+0,1)^2}+ frac{500000}{(1+0,1)^3}+ frac{500000}{(1+0,1)^4} - 900000 = 246916,19 text{ } rub.

Следовательно, на основе полученных результатов примера, можно сделать вывод, что инвестор сможет окупить свои вложения и получить дополнительно 246916,19 рублей.

Пример расчета чистого дисконтированного дохода (NPV) при изменяющейся ставке дисконтирования

Необходимо обратить внимание на то, что если для каждого расчетного периода задана своя норма дисконта, то использование формулы не возможно. Это происходит из-за того, что деньги теряют свою стоимость не равномерно. Дисконтирование денежных потоков напрямую связано со ставкой дисконтирования.

Рассмотрим это на предыдущем примере. Но ставка дисконтирования в этом случае будет изменяться.

Дисконтирование денежных потоков: пример расчета чистого дисконтированного дохода (NPV) при изменяющейся ставке дисконтирования

Размер инвестиции 900 тыс. рублей. Доходы реализации бизнес-проекта составляют по годам: в первом году — 200 тыс. руб.; во втором году — 300 тыс. руб.; в третьем году — 500 тыс. руб.; в четвертом году: 500 тыс. руб. Ставка дисконтирования по периодам составила: первый год – 5%, второй год — 7%, третий год — 10%, четвертый год — 15%.

 NPV= frac{200000}{(1+0,05)} +frac{300000}{(1+0,05)*(1+0,07)}+ frac{500000}{(1+0,05)*(1+0,07)*(1+0,1)}+

 + frac{500000}{ (1+0,05)*(1+0,07)*(1+0,1) *(1+0,15)} - frac{ 900000}{(1+0,1)^{0}} = 313887,29 text{ } rub.

Два способа посчитать NPV в Excel

Я назову героем того, кто рассчитает такую формулу на листочке. Excel в помощь обычным людям:

  1. Создать таблицу, в ее верхней части занести по периодам суммы инвестиций, расходов и доходов по проекту.
  2. Рассчитать чистый денежный поток.

Дальше выбрать один из способов расчета:

Занести i для проекта по периодам. Разбить формулу на блоки и последовательно рассчитать до конечного результата. На примере показана следующая последовательность: начала знаменатель, затем дисконтированный денежный поток за период. Суммировать полученные результаты.

Этот способ имеет свои преимущества, он больше подходит, если:

  • нужно видеть промежуточные результаты;
  • ставка дисконтирования в различные периоды отличается.

Использовать встроенную формулу Excel. Выбрать в блоке финансовых формул – она называется ЧПС. Заполнить поля: ставка дисконтирования и диапазон суммирования (значения чистого денежного потока по периодам).

Ниже я покажу, что результаты при единой ставке дисконтирования на все периоды совпадают.

С использованием калькулятора

Дисконтная ставка проекта для NPV может быть рассчитана несколькими способами. К примеру, взять её эквивалентной рентабельности по минимальной инвестиционной доходности консервативных вложений средств. Или же принять в виде дисконта для NPV процентную ставку кредита либо индекс процентного преобразования величины цен за конкретный временной отрезок. «Ручной» мониторинг осуществляется поэтапно:

Дисконтная ставка

  1. Считается сумма первоначальных капиталовложений (к ним относятся все денежные средства, которые инвестор планирует вложить на начальной стадии, в том числе непрямые затраты).
  2. Выбирается временной отрезок (t) для инвестиционного анализирования.
  3. Определяется финансовый поток проекта за все временные отрезки. Если необходимо найти чистый дисконтированный доход на 6 лет, то и инвестиционных финансовых потоков будет также 6. Между ними может быть разница по объёму, но они могут быть и одинаковыми.
  4. Устанавливается дисконт ставка.
  5. Уменьшаются финпотоки за каждый год на дисконтставку (дисконтирование финпоступлений).
  6. Выполняется суммирование всех полученных инвестиционных дисконтпотоков. Из результата вычитается ∑ стартовых капиталовложений.

Произвести математический расчёт чистой текущей стоимости проекта довольно просто. Достаточно знать все переменные величины для определения чистого дисконтированного дохода. Но именно на этом этапе у большинства инвесторов возникают трудности.

Информативность табличной формы проигрывает графической, поэтому более содержательный инвестиционный результат будет виден на графике.

Возможные сложности при расчете

При расчете ориентируются на несколько оценок и предположений, так как показатель может содержать ошибки. После первого анализа необходим повторный, чтобы перепроверить оценки.

Смотрите также:   Товарищество на вере: капитал, органы управления, ответственность

Результаты расчета могут стать ошибочными, если не учитывать следующие факторы:

  1. Ставка дисконтирования. Сегодня вы используете процент на конкретный момент времени, чтобы рассчитать доходы. Однако через несколько лет процентная ставка значительно вырастет, а стоимость средств, вложенных в проект, увеличится. Иными словами, доходы, которые вы планировали, за конкретный год окажутся менее ценными.
  2. Первоначальные инвестиции. Если вы закупаете оборудование по фиксированной цене, проблем не возникнет. Если же вам постоянно требуется обновлять оборудование в процессе производства, рассчитанная сумма станет весьма условной.

Прибыльность проекта на основе NPV и PI

Приведенный доход тесно связан с таким показателем, как индекс прибыльности проекта (Profitability Index). Последний является важным критерием того, будет ли выгоден проект инвестору.

Для его определения сумму дисконтированных доходов следует разделить на величину всех планируемых затрат: ƩCFt/ (1 + i)t / IC . Если индекс доходности > 1 (NPV > 0), то вложения окупятся. Если PI < 1 (NPV < 0), то инвестор понесет убытки.

Если равен 1, то никакого результата от инвестиций не будет (NPV = 0).

Учет инфляции в расчете NPV

Поскольку инфляция является практически постоянным явлением, не признать ее влияния на параметры проекта невозможно. Для того, чтобы отразить влияние инфляции в расчете чистого дисконтированного дохода (NPV), необходимо скорректировать ставку дисконтирования на величину прогнозируемого уровня инфляции.

Формула для такой корректировки будет представлена в следующем виде:

R = (1 + r) × J,

где:

R – ставка дисконтирования скорректированная на уровень инфляции;

r – дисконт;

J – уровень инфляции.

Таким образом, корректировка ставки дисконтирования и, соответственно, чистого дисконтированного дохода с учетом инфляции позволяет учитывать влияние инфляционных шоков. Хотя, конечно, невозможно с абсолютной точностью спрогнозировать уровень инфляции, особенно при реализации долгосрочного проекта. Но сгладить последствия влияния инфляционных шоков можно с помощью ставки дисконтирования с учетом инфляции.

Принятие инвестиционных решений на основе критерия NPV

Показатель NPV является одним из самых распространенных критериев оценки инвестиционных проектов. Рассмотрим в таблице, какие решения могут быть приняты при различном  значении NPV.

Оценка значения NPV Принятие решений
NPV≤0 Данный инвестиционный проект не обеспечивает покрытие будущих расходов или обеспечивает только безубыточность и его следует отклонить от дальнейшего рассмотрения
NPV>0 Проект привлекателен для инвестирования и требует дальнейшего анализа
NPV1>NPV2 Инвестиционный проект (1) более привлекателен по норме приведенного дохода, чем второй проект (2)

Базовое правило инвестирования

Основное назначение определения чистого дисконтированного дохода (NPV) состоит в сравнении результатов от инвестирования в проект с доходностью от использования финансовых ресурсов альтернативным способом.

Главное правило можно сформулировать так:

NPV > 0 — инвестиции в проект будут выгодны, проект является прибыльным;

NPV = 0 — инвестиции в проект не принесут ни прибыли, ни убытка, проект является безубыточным;

NPV < 0 — инвестиции в проект будут сопровождаться убытками, проект убыточен.

Целесообразность инвестирования в проект подтверждается, если значение NPV положительно (больше нуля). В противном случае (NPV меньше нуля) проект стоит отвергнуть.

В случае, если чистый дисконтированный доход в результате расчетов окажется равен нулю, можно предположить, что планируемые денежные потоки смогут возместить объем инвестиций — то есть выйдем на уровень безубыточности.

Чем больше значение ЧДД, тем больше будет величина прибыли от реализации бизнес-идеи в будущем.

Денежные потоки (CF)

На этом этапе необходимо знать предварительно ∑ всех притоков по инвестпроекту и расходы на него. Когда рассматривается процесс компании инвестора, то необходимо будет вычислять объем и ∑ предполагаемых продаж, а параллельно с этим, произвести достоверную калькуляцию всего бюджета проекта (арендная плата, сырьевые материалы, налоговые сборы, выплата заработной платы, логистика и пр.).

Анализируя потенциальные поступления, необходимо дать определение характеру и степени обусловленности между воздействием причин, формирующих инвестиционные финансовые потоки и самим заполнением денежных зачислений.

При положительном значении NPV инвестиционный проект станет прибыльным. Отрицательное значение NPV свидетельствует об убыточности проекта. Лучшим решением будет воздержаться от него или откорректировать первичные данные. Если величина NPV равна нулю, проект окупится, но получить прибыль не получится.

Сфера применения метода дисконтирования денежных потоков

Метод дисконтирования денежных потоков считается универсальным, поскольку позволяет определить, чего стоят будущие доходы в настоящем времени. Потоки денег могут быть изменчивыми, прибыли сменяться убытками, их динамику далеко не всегда можно предусмотреть. Но всегда можно оценить приобретаемую собственность с точки зрения приобретаемых сегодня преимуществ, которые она может дать в будущем.

В чем суть метода дисконтирования денежных потоков ?

Целесообразно применять метод ДДП, если:

  • есть основания считать, что в будущем денежные потоки могут существенно измениться;
  • информации об объекте оценки достаточно для прогнозирования будущих прибылей (или убытков);
  • на потоки финансов оказывает сильное влияние сезонность;
  • предмет оценки представляет собой коммерческий объект с большим количеством возможных функций;
  • оцениваемая недвижимость только что построена или введена в эксплуатацию.

ВАЖНО! Помимо очевидных преимуществ метода, нужно принять во внимание факторы, могущие снизить его достоверность: возможность ошибки в осуществлении прогнозов и так называемую симпатию оценивающего.

Источники
  • https://bos-time.ru/grazhdanskoe-pravo/kak-rasschitat-chistyj-diskontirovannyj-dohod.html
  • http://capitalgains.ru/obrazovanie/chto-takoe-npv-i-kak-ego-rasschitat.html
  • https://ekonomika-student.com/diskontirovanie-doxoda.html
  • https://s7reut.ru/trejding/chistyj-diskontirovannyj-dohod-chto-eto-formula-i-primer-rascheta.html
  • https://bigjournal.ru/npv-chto-eto-takoe-i-kak-rasschitat/
  • https://forpm.ru/%D1%80%D0%B0%D1%81%D1%87%D0%B5%D1%82-npv/
  • https://investolymp.ru/diskontirovanie-denezhnyh-potokov-pri-oczenke-effektivnosti-investiczionnyh-proektov.html
  • https://vse-investicii.ru/beginner/otsenka-investitsij/npv-investicionnogo-proekta
  • https://antiknik.ru/znaniya/chistaya-privedennaya-stoimost.html
  • https://pravospb812.ru/nds/kak-rasschitat-chistyj-diskontirovannyj-dohod-formula.html
  • https://plan-pro.ru/entsiklopediya-biznes-planirovaniya/finansovoe-planirovanie/chistyj-diskontirovannyj-dohod-npv-formula-rascheta-znachenie-zadachi/
  • https://hub-bs.ru/biznes-plany/primer-rascheta-chistogo-diskontirovannogo-dohoda-prednaznachenie-i-slozhnosti.html
  • https://assistentus.ru/buhuchet/diskontirovaniye-denezhnyh-potokov/

Вам понравилось объявление или статья?

Сергей
Сергей
Оставить отзыв

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Деловой портал Finatica